Dijital Varlıklar: Kurumsal Panorama

Haftalık Bülten

Piyasalarda bu hafta tablo hiç sakin değil; makro göstergelerden kurumsal bilançolara, fon pozisyonlanmasından ETF rekabetine kadar her başlık bir diğerini tetikleyen zincirleme bir etki yaratıyor. Dolar endeksindeki olası toparlanma sinyalleri, fonların tarihsel ölçekte aşırı short pozisyon biriktirmesiyle birleşirken kripto tarafında hem büyük kurumsal hazinelerdeki baskı hem de BlackRock’un yeni staked ETH hamlesi rekabeti sertleştiriyor. Nvidia’nın güçlü bilançosu bile risk iştahını kalıcı şekilde taşıyamazken, piyasaların kırılgan yapısı adım adım daha görünür hale geliyor. Bu karmaşık resim, önümüzdeki dönemin ani ve hızlı fiyat hareketlerine açık olduğuna işaret ediyor.

Haftalık ETF Akış Özeti (BTC/ETH)

Haftalık Bitcoin ve Ethereum ETF akış grafiğini ve bazı önemli notları aşağıdaki grafikten inceleyebilirsiniz.

Varlık	Net Akış (hafta)	Önemli Detaylar
Bitcoin ETP/ETF	$1.38B	ABD çıkışları toplamın %97’si
Ethereum ETP/ETF	$689M	ETH spot ürünlerinde ardışık çıkış günleri yaşanması

Likiditenin daraldığı ve büyük oyuncuların pozisyonlarını yeniden konumlandırdığı bu sıra dışı evreye girerken, haftalık kurumsal haber özetimiz için yerinizi alın!

Son bir haftalık kurumsal akış verilerine baktığımızda bankaların risk iştahında temkinli moda geçildiğini gözlemliyoruz. Kısaca; ABD faiz patikası ve genel riskten kaçış eğilimi, kripto ETP’lere arka arkaya haftalık çıkış olarak yansıdı. Bu zeminde likidite/vadeye yayılma tercihleri öne çıkarken, IBIT’teki rekor çıkış ($523M) piyasadaki varlık azaltma eğilimini ispat eder nitelikteydi. Bu haftanın kurumsal taraftaki en önemli haber başlıklarını ise; Çek Merkez Bankası’nın 1 milyon USD’lık Bitcoin stablecoin tokenize mevduattan oluşan pilot portföy ile operasyonel deneyim toplamaya başlaması, Texas eyaletinin BlackRock IBIT’ten 5 milyon USD alıp 5 milyon USD'ı da self-custody BTC’ye ayırması ve son olarak da BlackRock’ın iShares Staked Ethereum Trust kaydıyla getiri odaklı ETH ürünlerine hazırlık yapması oluşturdu.

Piyasaların ve makro sinyallerin etkisi haftalık fiyatlara ise şu şekilde yansıdı: Sert satışın ardından hafta içinde tepki alımları görüldü. Anlık tabloya göre ise BTC 86.900 USD ve ETH 2.9100 USD seviyelerinde işlem görüyor. 7 günlük değişim sırasıyla %4.4 ve %5.6 olarak pozitif yönde gerçekleşti. BTC’de 82–90k fiyat aralığı “denge alanı” işlevi görüyordu ancak son dönemlerde bu bölgelerin kısa vadeli ihlali, piyasaya olan güveni de azaltmış durumda. Kalıcı toparlanma için ETF akışlarının nötrlenmesi ve dolar/faiz başlıklarında netleşme şart olarak yorumlanıyor.

Texas Hükümetinden Bitcoin Adımı

Eyalet, 20 Kasım’da BlackRock’ın spot Bitcoin ETF’i IBIT’ten 5 milyon USD’lık alım yaparken, self-custody tutulacak ek 5 milyon USD’lık BTC için de süreç başlattı; Texas Blockchain Council başkanı Lee Bratcher, genel gelirden ayrılan 10 milyon USD’ın tamamının henüz tahsis edilmediğini duyurdu. Pierre Rochard, bu hamleyi devletlerin BTC’ye bakışındaki hızlı dönüşümün işareti olarak yorumlarken, adımın olası “stratejik BTC rezervi” planıyla doğrudan ilişkisi olup olmadığı ise bilinmiyor.

Japonya Teşvik Açıkladı, Kriptocular Beklemede

Japonya kabinesi, Cuma günü 21,3 trilyon yen (135,5 milyar USD) tutarında teşvik paketini onaylayarak pandemiden bu yana en büyük ekonomik müdahaleyi başlattı; haberin ardından yen, ABD doları karşısında Ocak 2025’ten beri en düşük seviyeye gerilerken 40 yıllık tahvil getirisi de rekor %3,697’ye tırmandı. Paket büyümeyi desteklemeyi hedeflese de kurdaki zayıflama ve uzun vadeli faizlerdeki rekor, Japonya ekonomisi, yen ve tahvil piyasası üzerinde politikanın yan etkilerinin şimdiden fiyatlandığını gösteriyor. Ayrıca yine bu paketin açıklanması ile gözler kripto piyasalarına çevrildi. Likidite girişi piyasaları hareketlendirir mi soruları çok konuşuldu.

MicroStrategy’nin Bitcoin Primi Eriyor

Şirketin BTC portföyü üzerindeki piyasa primi neredeyse eşitlik noktasına kadar daralarak Michael Saylor’ın kaldıraçlı Bitcoin birikim modeline dair soru işaretlerini büyüttü. Son beyanlara göre MicroStrategy 649.870 BTC’yi 48,4 milyar USD maliyetle tutuyor; buna karşın hisse artık bu stratejiyi besleyen yüksek çarpanlarla işlem görmüyor. Ayrıca Kasım’da piyasa değeri mNAV’nin( BTC varlıklarına karşı ödenen prim/iskonto göstergesi) altına inmesi de dikkat çekti.

Stablecoin’ler EM Bankaları İçin Alarm Veriyor

Güney Afrika Merkez Bankası, Standard Chartered’ın uyarısını yineleyerek stablecoin’lerin hızlı yükselişinin gelişmekte olan piyasa bankalarını istikrarsızlaştırabileceğini belirtti. Standard Chartered’a göre dijital dolarlar nedeniyle önümüzdeki üç yılda EM bankalarından 1 trilyon USD’a kadar mevduat çıkışı yaşanabilir; 48 ülkelik analizde Mısır, Pakistan, Bangladeş ve Sri Lanka en kırılganlar arasında. Banka, yüksek riskli ekonomilerde bile çıkışların toplam mevduatın ~%2’si düzeyinde olmasının zayıf para birimleri ve bütçe açıkları ile birleştiğinde sarsıcı etkiler yaratabileceğini vurgularken, Madhur Jha stablecoin’lerin bankacılık işlevlerini banka dışı dijital platformlara kaydıran yapısal değişimi hızlandırdığının altını çiziyor.

Hedge Fonlar Dolar Karşıtı Pozisyonlarda Aşırıya Kaçtı

Makro göstergeler ABD Dolar Endeksin'de (DXY) olası bir toparlanmaya işaret ederken fonlar, Pozisyonlama Endeksine göre son 20 yılın en dengesiz seviyelerinde agresif short biriktiriyor; tarihsel olarak bu bölge, uzun soluklu düşüşten çok kısa vadeli dolar rallilerinin öncesinde görülüyor. Analist Guilherme Tavares, “ticaret tehlikeli şekilde kalabalıklaştı” uyarısını yaparken, bu pozisyonların tersine dönmesi halinde etkinin kripto piyasalarına beklenenden hızlı yansıyabileceğini vurguluyor.

Kurumsal Kripto Hazinelerinde Alarm Zilleri

BlackRock’un stake edilmiş Ether fonunun mevcut dijital varlık hazineleriyle doğrudan rekabet edebileceği beklentisi güçlenirken, 10x Research’ün perşembe günkü raporuna göre “dünyanın en büyük kurumsal ETH sahibi” BitMine Immersion Technologies satın aldığı her ETH’de yaklaşık 1.000 USD zararda ve toplamda 3,7 milyar USD gerçekleşmemiş kayıp taşıyor. Bu tablo, şirketlerin net varlık değerini (NAV) aşağı çekerken yeni bireysel yatırımcı çekimini zorlaştırıyor; pek çok mevcut hissedar ise büyük zarar yazmadan çıkamadığı için fiilen “sıkışmış” durumda. Kısacası, rekabet + NAV erozyonu kombinasyonu kurumsal hazine modelini ciddi bir stres testine sokuyor.

NVIDIA Bilançosu Piyasayı Yükseltti Ancak Taşıyamadı

Nvidia Q3 rüzgârı teknoloji ve kriptoyu yukarı çekmiş olsa da beklenen kalıcı yükseliş gerçekleşmedi. Ancak verilerin piyasaları yukarı yönlü oynattığını söyleyebiliriz. Şirket, 26 Ekim’de biten çeyrekte 57 milyar USD gelir ve 31,9 milyar USD kâr açıklayarak Wall Street beklentilerini (55 milyar USD) aştı; ayrıca dördüncü çeyrek için 65 milyar USD'lık bir gelir projeksiyonu vererek yapay zekâ talebinin hız kesmediğini gösterdi. Sonuçların ardından mesai sonrası işlemlerde teknoloji ve kripto hisseleri yükselirken, “AI balonu” endişeleri hafifledi.

ETF Başvurularında Rekabet Kızışıyor

BlackRock, 19 Kasım’da Delaware’de iShares Staked Ethereum Trust (staked ETH ETF) kaydını yaparak getiri odaklı kurumsal talebi yakalama hamlesini başlattı; başvuru, kripto ETF alanında düzenleyici değişim ve yeni rakip ürünlerin piyasayı şekillendirdiği bir döneme denk geliyor. Ancak bu kayıt yalnızca ilk adım: önerilen fonun düzenleyici onay alabilmesi için ek belgeler ve süreçler gerekiyor. 13,5 trilyon USD yöneten dev için Delaware kaydı, ihraççılar açısından resmi başvurudan önceki tipik bir prosedür olarak değerlendiriliyor.

2025-11-26

Yasal Uyarı

Bu içerikte yer alan bilgi, yorum ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içerik genel anlamda bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Yatırım tavsiyesi vermemektedir. Bu bilgilere dayanarak yapılacak işlemlerden ve ortaya çıkabilecek zararlardan CoinTR sorumlu tutulamaz.

Kahve Arası Kripto | 17 Ocak Kahve Arası Kripto | 21 Kasım prevIcon

Benzer Kripto İçerikleri